ระยะเวลา (จากระยะเวลาภาษาอังกฤษ -“ ระยะเวลา”) เป็นข้อกำหนดทางการเงินที่แสดงถึงเวลาเฉลี่ยถัวเฉลี่ยในการรับการชำระเงิน มันถูกใช้เพื่อคำนวณรายได้ของพันธบัตร ในการคำนวณจะใช้มูลค่าลดของกระแสการชำระเงินเหล่านี้ หากสินทรัพย์ถูกพิจารณาว่าเป็นฟังก์ชั่นของรายได้ระยะเวลาคือการวัดความไวต่อการลดลงหรือเพิ่มระดับราคา การใช้คำสองครั้งบ่อยครั้งทำให้เกิดความสับสน ดังนั้นในบทความนี้เราจะพยายามทำความเข้าใจความสำคัญทางเศรษฐกิจของแนวคิดนี้รวมถึงคุณลักษณะของมัน
ความหมายของคำ
การพูดอย่างเคร่งครัดระยะเวลาเป็นคำเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักสำหรับการรับกระแสการชำระเงิน มันเป็นความหมายนี้ที่ Frederick Macaulay หมายถึงเมื่อเขานำมันมาใช้ในทางวิทยาศาสตร์ครั้งแรก ระยะเวลาคือจำนวนเฉลี่ยของการชำระเงินทั้งหมดในหลักทรัพย์เริ่มตั้งแต่วันนี้จนถึงสิ้นสุดการชำระคืน การคำนวณตัวบ่งชี้นี้มีเหตุผลสำหรับกระแสเงินสดคงที่ กล่าวง่ายๆว่าระยะเวลาของพันธบัตรเท่ากับจำนวนปีที่กำหนดไว้สำหรับการไถ่ถอนคือค่านี้มาจากศูนย์ถึงจุดสิ้นสุดของคำ
ระยะเวลาที่แก้ไขคืออะไร
ความหมายที่สองของคำนี้ยังใช้ในชีวิตประจำวันทางเศรษฐกิจด้วย ในกรณีนี้ระยะเวลาคือเปอร์เซ็นต์การเปลี่ยนแปลงของราคาเพื่อตอบสนองต่อการลดลงหรือเพิ่มขึ้นของรายได้ ตัวบ่งชี้นี้ใช้กับเครื่องมือทางการเงินที่อ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของดอกเบี้ยด้วยกระแสเงินสดผันแปร มันถูกใช้บ่อยกว่าสูตรระยะเวลา Macaulay
การจำแนกประเภทของพันธบัตร
หลักทรัพย์ประเภทนี้ใช้พร้อมกับหุ้น พันธบัตรระบุว่าเจ้าของได้ชำระเงินและยืนยันภาระหน้าที่ของผู้ออกเงินในการชำระเงินคืนรวมถึงอัตราร้อยละที่ตรงเวลา หลักทรัพย์เหล่านี้มักจะใช้เพื่อครอบคลุมการขาดดุลงบประมาณของรัฐ จัดสรรการจำนองและพันธบัตรที่ไม่มีหลักประกัน ประเภทแรกมีความน่าเชื่อถือมากกว่าเพราะหากเงื่อนไขสำหรับการชำระเงินคืนไม่เป็นจริงผู้ออกจะเสียกรรมสิทธิ์ในทรัพย์สินของตนเพื่อประโยชน์ของผู้ถือหลักทรัพย์ พันธบัตรระยะสั้นระยะกลางและระยะยาวนั้นขึ้นอยู่กับอายุของตราสารหนี้ ตามประเภทของผู้ออก - รัฐ, เทศบาล, องค์กรและต่างประเทศ ขึ้นอยู่กับคำสั่งของความเป็นเจ้าของ - ลงทะเบียนและผู้ถือ พันธบัตรที่เพิกถอนได้อาจถูกไถ่ถอนก่อนกำหนดโดยมีหรือไม่มีเบี้ยประกัน สิทธิในการรับผลตอบแทนอนุญาตให้ผู้ถือหลักทรัพย์ได้รับมูลค่าเล็กน้อยจากผู้ออกหลักทรัพย์ก่อนกำหนด นอกจากนี้ยังมีพันธบัตรระยะยาวและรอการตัดบัญชี อดีตให้สิทธิ์แก่นักลงทุนในการได้รับดอกเบี้ยในระยะเวลาหนึ่งหลังจากกำหนดเวลาเริ่มต้น หลังให้ผู้ออกสิทธิในการเลื่อนการชำระหนี้ของตน
แนวคิดการใช้งาน
ในกรณีส่วนใหญ่ตัวบ่งชี้ของระยะเวลาสองประเภทนั้นใกล้กันถ้าไม่เท่ากัน และสิ่งนี้สามารถใช้ในการตัดสินใจทางการเงินที่สำคัญ ตัวอย่างเช่นระยะเวลาของพันธบัตรภายใต้ Macaulay คือประมาณ 10 ปี (เช่นระยะเวลาสำหรับการชำระคืนเต็มจำนวน) ซึ่งหมายความว่าความไวต่อราคาของพวกเขาอยู่ที่ประมาณ 10%
การคำนวณตัวชี้วัด
ระยะเวลา Macaulay หรือช่วงเวลาถ่วงน้ำหนักสำหรับการรับกระแสการชำระเงินจะคำนวณตามตัวบ่งชี้สามตัว ในหมู่พวกเขาคือ:
- PVi คือมูลค่าปัจจุบันของกระแสที่ i จากสินทรัพย์
- ระยะเวลาหลายปีจนกระทั่งได้รับเงินบางส่วน
- V คือมูลค่าปัจจุบันของรายได้ในอนาคตจากสินทรัพย์
สูตรในกรณีนี้มีดังนี้: ∑ti x PVi: V.
ความเสี่ยงของพันธบัตร
ยิ่งผลตอบแทนต่อทรัพย์สินโดยประมาณมากเท่าไรปริมาณการสูญเสียก็จะยิ่งมากขึ้น สำหรับผู้เล่นในตลาดการเงินความเสี่ยงเป็นแหล่งรายได้หลัก มีการเน้นประเด็นพื้นฐานและประเด็นรองที่เกี่ยวข้องกับพันธบัตร ความเสี่ยงด้านเครดิตเกี่ยวข้องกับความจริงที่ว่าผู้ออกอาจล้มละลาย รัฐอาจปรับโครงสร้างการจ่ายพันธบัตรเช่นเดียวกับกรีซในช่วงเริ่มต้นล่าสุด ความเสี่ยงที่สองเกี่ยวข้องกับการขาดสภาพคล่อง ซึ่งหมายความว่าราคาขายอาจน้อยกว่าการซื้อ พื้นฐานนั้นรวมถึงความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ย ด้วยการเพิ่มขึ้นของพวกเขาราคาพันธบัตรลงไป ดังนั้นในขณะนี้มันเป็นประโยชน์อย่างมากที่จะขายพวกเขา ในที่สุดความเสี่ยงของผลตอบแทนที่ลดลงเนื่องจากความผันผวนของอัตราแลกเปลี่ยนเป็นสิ่งสำคัญ
